El Madrid da una clase de finanzas…

El Madrid vende el 50% de Nico Paz por 60 millones para cerrar el ejercicio al alza y retrasa el anuncio de Dumfries a julio por razones contables

El Real Madrid no compra ni vende como cualquier club. Dos operaciones de este verano —la de Nico Paz y la de Denzel Dumfries— ilustran con claridad cómo las grandes entidades utilizan la ingeniería financiera para optimizar sus balances sin renunciar al control sobre sus activos deportivos.

La operación de Nico Paz es la más llamativa. El argentino quería seguir en el Como, donde se ha convertido en la referencia de Cesc Fàbregas, y el Madrid tenía una cláusula de recompra de 9 millones de euros. Sin ejecutarla, el club blanco ha llegado a un acuerdo con el club italiano: vende el 50% restante de los derechos económicos del jugador por 60 millones de euros, lo que implica una valoración implícita de 120 millones para Nico Paz. A eso se suman los 6 millones cobrados en el primer traspaso de agosto de 2024. El Madrid conserva además una cláusula de recompra fijada en 80 millones de euros, válida únicamente durante el próximo verano.

El resultado es una suma de beneficios: el club computa una venta de 60 millones en el ejercicio 2025-26, refuerza la posición del Como como socio preferente y mantiene el control estratégico sobre el futuro del jugador. Una fórmula similar a las que vienen aplicando los clubes de la Premier League entre sí desde hace años.

El caso de Dumfries responde a una lógica diferente pero igual de precisa. El traspaso está cerrado con el Inter de Milán por 20 millones de euros, pero el anuncio oficial no se producirá hasta el 1 de julio. El motivo: si la operación se oficializa en julio, todo el coste —traspaso, amortización y salario— se imputa al ejercicio económico 2026-27, lo que permite cerrar las cuentas de la temporada que termina sin esa carga. No es una maniobra relacionada con el límite de coste de plantilla de LaLiga, sino una cuestión de planificación contable pura.

El contexto importa. El Madrid cerró el ejercicio 2024-25 con un beneficio de 24 millones de euros e ingresos récord, pero con un volumen de deuda financiera importante vinculado a la remodelación del Santiago Bernabéu. Presentar un balance robusto al cierre de este ejercicio es especialmente relevante en un momento en el que Florentino Pérez estudia la venta de entre un 5% y un 10% del club a inversores externos.